周三，大宗商品延續(xù)上一交易日的弱勢行情，整體下跌，金屬和部分能源化工品領(lǐng)跌。截至昨日收盤，滬鋅主力1210合約收盤報(bào)14245元/噸，跌幅為1.25%。滬鉛主力1209合約報(bào)收14390元/噸，跌幅為1.64%。PVC1209合約期價(jià)放量下挫，終盤報(bào)收于6310元/噸，跌幅為1.64%。

業(yè)內(nèi)分析人士稱，昨日大宗商品市場宏觀面的利空因素較多，加劇了商品的下跌動(dòng)能。在宏觀面難有起色的當(dāng)下，大宗的熊市格局或依然難改。

外盤利空不斷

周二，德國總理默克爾在歐盟峰會(huì)召開前夕再次表達(dá)了對(duì)推出歐元區(qū)共同債券的極端抵制情緒。光大期貨分析師孫永剛認(rèn)為，默克爾的講話與歐盟峰會(huì)前公布的一個(gè)議案間的矛盾是最大的利空因素。默克爾強(qiáng)硬地表達(dá)了不會(huì)分擔(dān)債務(wù)的觀點(diǎn)，而歐盟峰會(huì)卻表達(dá)了未來要建立歐元債券的想法，這撲滅了市場對(duì)本次歐盟峰會(huì)可能出臺(tái)利好消息的良好預(yù)期，市場情緒謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，導(dǎo)致大宗商品以弱勢震蕩為主。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，對(duì)于大宗商品的弱勢格局市場早有信號(hào)。孫永剛表示，“如果從較為長一點(diǎn)的周期來看，其實(shí)上周美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有如市場說預(yù)期的那樣進(jìn)行QE3而僅僅是OT操作，這就給美元的強(qiáng)勢和大宗商品的弱勢奠定了基礎(chǔ)。”

同時(shí)，上海中期陳瑞碧認(rèn)為，歐元區(qū)最新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)，導(dǎo)致整個(gè)大宗商品的近期的弱勢行情。意大利、西班牙兩國的國債得標(biāo)利率均創(chuàng)去年年底以來的新高，并且意大利開始為銀行融資10億歐元，Egan-Jones下調(diào)德國評(píng)級(jí)至A+展望為負(fù)面。周二，美國6月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)及6月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)均不及預(yù)期。

國內(nèi)方面，商品需求仍然疲軟，上海中期分析師常雪梅稱，“PVC基本面疲軟的現(xiàn)狀依然未有改善，在下游需求低迷以及上游成本弱化共同影響下，PVC主力期價(jià)呈現(xiàn)大幅下挫行情。”

熊市格局難改

對(duì)于大宗商品的未來行情，專家依舊不看好。孫永剛表示，“大宗的熊市格局依然沒有改變，而美元的中期牛市已經(jīng)非常強(qiáng)勁。在大宗商品的熊市格局中，歐盟峰會(huì)的利好因素較為樂觀，短期可能會(huì)因此出現(xiàn)反彈，而長周期依舊不看好。”

陳瑞碧認(rèn)為，預(yù)計(jì)歐元區(qū)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有望進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的再度轉(zhuǎn)弱將讓投資者進(jìn)一步回避高風(fēng)險(xiǎn)的大宗商品市場，特別是金融屬性較強(qiáng)的品種。

金屬方面，金銀后市可能會(huì)偏弱運(yùn)行，短期來看，目前，金銀均受壓于5日均線。倫敦銀離6月22日的年內(nèi)低點(diǎn)26.64美元僅一步之遙，這一線如果破位，可能會(huì)有更大的下行空間。黃金走勢也偏弱，技術(shù)上看跌，基本面也不太看好。上海中期分析師李寧稱，“市場對(duì)即將召開的歐盟峰會(huì)持悲觀態(tài)度，德國總理默克爾對(duì)歐元債券持極端抵制態(tài)度，歐元下行風(fēng)險(xiǎn)在加大，這會(huì)反向提振美元，從而令金價(jià)受壓。”

能源化工方面，橡膠分析師陳瑞碧認(rèn)為，在天膠迎來季節(jié)性產(chǎn)量高峰、保稅區(qū)橡膠庫存不減反增，以及下游進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季等因素的作用下，后市短期的降雨因素消除后，國內(nèi)天膠供應(yīng)寬松的局勢有望進(jìn)一步加劇，奠定了滬膠整體偏弱的格局。

常雪梅認(rèn)為，目前PVC主力1209合約期價(jià)已處于歷史低位，后期如果期價(jià)能站穩(wěn)6300點(diǎn)位支撐則期價(jià)有望出現(xiàn)小幅反彈，但空間可能有限，反之期價(jià)有望繼續(xù)下探，整體來看依然難改弱勢下探格局。