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7月上旬，焦炭市場經(jīng)歷了兩撥小幅反彈走勢，2日一度漲停，主要原因在于：一是期貨價格大幅貼水，資金推動期價小幅修正；二是煤炭深加工產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布給焦炭市場提供了炒作題材。但由于利好因素匱乏，利空紛至沓來，最終市場被重新打回原形，而此前的反彈更為市場深度回調(diào)提供了空間。目前，連焦跌勢暫緩，市場步入休整階段，但弱勢格局依然未改變。
焦炭現(xiàn)貨開始筑底。7月份，焦炭市場深度回調(diào)。其中，港口焦炭現(xiàn)貨價格跌幅稍小，幅度在20—100元/噸，主產(chǎn)地和消費地跌幅明顯，濟寧二級焦跌200元/噸，唐山、邢臺以及太原等地跌幅均在100元/噸以上。與此同時，期貨主力合約從1716元/噸跌至1549元/噸。2月份以來，各級別焦炭價格大幅下跌，使此前微利經(jīng)營的焦化行業(yè)步入全面虧損。
當(dāng)下，焦化廠虧損程度遠(yuǎn)超鋼廠，據(jù)了解，鋼廠仍將繼續(xù)推動焦炭降價進(jìn)程。預(yù)計7月末8月上旬，焦炭市場仍將延續(xù)回調(diào)走勢。不過，伴隨著經(jīng)營環(huán)境的惡化，焦炭行業(yè)限產(chǎn)開始由預(yù)期逐步轉(zhuǎn)為實際行動，山西部分企業(yè)限產(chǎn)力度有望達(dá)到60%。此外“金九銀十”的臨近也將為焦炭需求帶來一定利好。焦炭現(xiàn)貨市場將逐步步入筑底階段，下跌空間已逐步收窄，預(yù)計8月下旬焦炭價格將有望逐步趨穩(wěn)。
鋼廠繼續(xù)推動焦煤降價工作。7月，國內(nèi)煉焦煤市場成交慘淡，主產(chǎn)區(qū)山西大型焦煤礦年內(nèi)第三次下調(diào)各品種煉焦煤價格。至此，上半年國內(nèi)大礦焦煤價格累計跌幅為200—300元/噸，地方焦煤礦降價幅度為500元/噸。
從產(chǎn)業(yè)鏈看，下游鋼材市場的低迷形勢短期很難扭轉(zhuǎn)；焦化行業(yè)早已步入微利階段，且虧損面不斷擴大。目前，僅剩上游的焦煤企業(yè)經(jīng)營效應(yīng)尚可，且供應(yīng)良好，這與低迷的需求極不相稱。在鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈孱弱不堪的背景下，原材料市場難以獨善其身。預(yù)計鋼廠和獨立焦化廠將繼續(xù)壓縮不必要的煉焦煤采購，并借價格下跌之風(fēng)不遺余力地推動煤礦降價工作。
市場資金面持續(xù)偏緊。7月份，我國央行連續(xù)8次進(jìn)行逆回購操作，總計釋放資金3480億元資金。央行頻頻采用逆回購的方式釋放流動性，說明其對于對下調(diào)存款準(zhǔn)備金率十分謹(jǐn)慎。與此同時，受中國經(jīng)濟增速放緩，外圍市場經(jīng)濟不樂觀以及人民幣匯率貶值明顯等因素影響，熱錢大量流出。而外匯占款的加速下滑，也間接加劇了市場資金緊張局面。具體到高污染、高能耗的焦化行業(yè)上，產(chǎn)生的直接后果就是資金更加稀缺，企業(yè)融資成本攀升。目前，多數(shù)獨立焦化企業(yè)都在加快出貨進(jìn)度，回籠資金，以保證正常的企業(yè)生產(chǎn)。而最后的結(jié)果是港口焦炭庫存持續(xù)攀升，最終不利于焦炭價格企穩(wěn)。
綜上所述，短期內(nèi)，市場悲觀情緒將繼續(xù)引領(lǐng)期貨價格延續(xù)筑底行情，期貨貼水也將持續(xù)存在。
